CB ELTY Tawarkan Konversi Premiun 20-25%

INILAH.COM, Jakarta - Obligasi dengan jaminan saham atau guaranteeg equity linked bonds PT Bakrieland Development Tbk (ELTY) US$150 juta menawarkan harga konversi 20-25%.

Demikian penjelasan resmi manajemen ELTY seperti dikutip INILAH.COM, Senin (15/3).

Obligasi dengan jaminan saham ini bertenor 5 tahun dengan kupon sekitar 7.875-8.625%. Harga konversi yang ditawarkan dari harga referensi, yang merupakan rata-rata tertimbang selama 5 hari perdagangan bursa yang dimulai pada 15 Maret 2010.

Periode konversi adalah 41 hari hingga 7 hari sebelum ajtuh tompo dengan Credit Suisse bertindak selaku agen penempatan dalam proses penawaran secara terbatas obligasi. Skema dari obligasi ini hampir saham dengan yang dilakukan BUMI beberapa bulan lalu.

Rasio deb to equity masih relatif rendah sebesar 0,28 kali per Septemebr 2009 dengan total utang bank bernilai sebesar Rp598 miliar yang akan jatuh tempo pada 2011-2012 mendatang. Sementara utang obligasi bernilai Rp500 miliar yang mana Rp220 miliar akan jatuh tempo pada 2011.

"Implikasinya menurut kami akan positif apabila tingkat bunga untuk refinancing lebih rendah. ELTY dapat mereprofile hutang jatuh tempo pada 2011-2012 menjadi 2015 sehingga beban cash flow berkurang," demikian riset Samuel Sekuritas seperti dikutip INILAH.COM.

Samuel pun memprediksi, penerbitan obligasi berpotensi menjadi price catalyst yang positif mengingat ELTY belum memiliki treasury stock sebagai saham konversi. Dalam kondisi perseroan tidak memiliki saham treasury yang cukup atau tidak dapat menerbitkan saham baru sebagai saham konversi, maka perseroan diharuskan membayar tunai pada saat obnligasi dikonversi.

"Kami telah mendowngrade target harga menjadi Rp390 per saham dari Rp480 per saham setelah memfaktorkan pembayaran darei Limitless dan menyesuaikan discount factor properti," prediksinya. [san/cms]