INILAH.COM, Jakarta - Saham PT Bakrieland Development Tbk (ELTY) direkomendasikan buy.
Dalam risetnya Samuel Securities menjelaskan rekomendasi tersebut berdasarkan langkah ELTY yang menawarkan obligasi dengan jaminan saham (guaranteed equity linked bonds) senilai US$150 juta, tenor 5 tahun dan kupon di kisaran 7.875%-8.625%. Harga konversi akan ditentukan 20-25% dari harga referensi, yaitu rata-rata tertimbang selama 5 hari perdagangan bursa dimulai tgl 15 Maret 2010.
Menurut Samuel, skema dari CB ini hampir sama dengan CB yang pernah diterbitkan oleh PT Bumi Resources (BUMI) beberapa bulan lalu.
Adapun dana hasil CB akan digunakan untuk keperluan pembiayaan seperti modal kerja, refinancing utang dan membiayai transaksi equity swap yang akan ditandatangani oleh BLD Investments dengan Credit Suisse International.
Penerbitan CB ini berpotensi menjadi price catalyst yang positif mengingat ELTY belum memiliki treasury stock sebagai saham konversi.
"Kami telah men-downgrade target harga menjadi Rp390/saham, 30% discount dari NAV sebesar Rp564/saham (dari Rp480), setelah memfaktorkan pembayaran dari Limitless dan menyesuaikan discount factor sektor properti. Saat ini ELTY diperdagangkan pada 52% discount dari NAV dan 0.9x PBV'10 dan kami rekomendaasikan buy," ujar Samuel. [cms]
